本報告導讀:

　　公司是全球電動壓縮機龍頭,不僅應用于汽車艙內溫度控制,已經開始拓展應用于電池熱管理系統(tǒng),未來將有效解決新能源汽車冬天續(xù)航里程大幅下降問題。

　　投資要點:

　　結論:公司的電動壓縮機不僅應用于汽車空調,還將大規(guī)模應用于電池溫度控制系統(tǒng),超出之前市場的預期,維持“增持”評級。維持2016-2017年EPS為0.42元/0.55元的預測,未來三年復合增長40%以上。維持目標價20元。

　　公司是被市場嚴重忽視的新能源汽車用空調全球龍頭,2015年開始隨著電動車爆發(fā)業(yè)績進入復合40%的增長。電動空調壓縮機銷量每年翻倍以上增速,傳統(tǒng)空調壓縮機市占率同時持續(xù)提升。

　　公司電動壓縮機具備制冷制熱雙重功能,除了應用于汽車艙內的溫度控制之外,未來還將應用于動力電池的溫度控制,市場空間大幅提升。新能源汽車冬天續(xù)航里程下降明顯,制熱能效比低和電池在低溫下放電活性大幅降低是兩個*重要原因,公司的電動壓縮機將有助于同時解決這兩大問題。

　　催化劑:海外市場拓展,增發(fā),新應用領域的訂單風險提示:新能源乘用車銷售增速不及預期